Anthropic gwiazda rynku wtórnego. SpaceX może to zepsuć.
- Rynek wtórny prywatnych udziałów osiągnął rekordową aktywność według Glena Andersona z Rainmaker Securities.
- Anthropic wyprzedził OpenAI jako najchętniej handlowany papier wartościowy na tym rynku.
- Zbliżające się IPO SpaceX może znacząco zmienić przepływy kapitału wśród inwestorów prywatnych.
Anthropic jest teraz najgorętszym aktywem na rynku wtórnym prywatnych akcji — i to kosztem OpenAI, które traci grunt pod nogami. Glen Anderson, prezes Rainmaker Securities, stwierdził wprost: rynek wtórny dla prywatnych udziałów nigdy nie był tak aktywny, a Claude’owy startup zajmuje jego szczyt.
OpenAI odpuszcza prowadzenie
Jeszcze rok temu OpenAI było synonimem gorącego tickera na rynku prywatnym. Teraz inwestorzy wyraźnie przestawiają się na Anthropic. Nie ma tu jednej dramatycznej przyczyny — raczej powolna zmiana percepcji, w której Anthropic urasta do roli bardziej przewidywalnego i stabilniejszgo zakładu niż chaotyczny obóz OpenAI z jego wewnętrznymi turbulencjami i rosnącymi stratami operacyjnymi sięgającymi, według wcześniejszych doniesień, kilku miliardów dolarów rocznie.
Rynek wtórny prywatnych akcji działa tak, że early employees i inwestorzy mogą sprzedawać udziały zanim spółka wejdzie na giełdę. Ceny na tym rynku są de facto wyrokiem ławy przysięgłych złożonej z ludzi, którzy śledzą spółkę na bieżąco i chcą wyjść — albo wejść — przy określonej wycenie.
Czy SpaceX zepsuje całą zabawę?
Tu robi się ciekawie. SpaceX od lat funkcjonuje jako jeden z największych i najbardziej pożądanych papierów na rynku wtórnym — spółka wyceniana ostatnio na ponad 350 miliardów dolarów według doniesień z początku 2025 roku. Jeśli Elon Musk zdecyduje się w końcu odpalić IPO, kapitał, który dziś stoi w kolejce po prywatne akcje SpaceX, nagle trafi na rynek publiczny.
To nie jest neutralne zdarzenie dla reszty ekosystemu. Inwestorzy, którzy trzymają SpaceX jako “kotwicę” portfela prywatnego, po IPO dostaną płynność i będą mogli przealokować środki. Część z nich pójdzie na rynek publiczny razem ze SpaceX. Ale część wróci na rynek wtórny i zacznie szukać kolejnego SpaceX — a Anthropic jest oczywistym kandydatem.
Anderson z Rainmaker wskazuje właśnie na to ryzyko i szansę jednocześnie: IPO SpaceX może zarówno odebrać impet rynkowi wtórnemu, jak i uwolnić kapitał, który znajdzie nowy dom w Anthropic.
Rynek wtórny jako barometr nastrojów
Aktywność na rynku wtórnym to rzadko dyskutowany, ale naprawdę dobry wskaźnik tego, gdzie płynie smart money przed IPO. Gdy Rainmaker mówi o rekordowej aktywności, mówi o konkretnych transakcjach — nie o nastrojach z Twittera.
Dla Anthropic obecna pozycja ma kilka wymiarów:
- Finansowanie: Spółka zebrała ponad 7,3 miliarda dolarów w kolejnych rundach, z Amazon jako głównym inwestorem (do 4 miliardów dolarów zaangażowania).
- Produkt: Claude 3.5 i kolejne wersje modeli zbierają lepsze recenzje wśród deweloperów enterprise niż GPT-4o w wielu benchmarkach kodowania.
- Narracja: Anthropic konsekwentnie pozycjonuje się jako “bezpieczniejsza” alternatywa, co trafia do korporacyjnych procurement teamów bardziej niż do konsumentów.
Problemy nie zniknęły — spółka nadal spala gotówkę w tempie, które wymaga regularnych dostrzyknięć kapitału. Ale rynek wtórny wyraźnie wycenia ryzyko inaczej niż jeszcze 12 miesięcy temu.
Kiedy Anthropic pójdzie na giełdę?
Anthropic nie ogłosił żadnych planów IPO. Dario Amodei unika tego tematu w wywiadach, skupiając się na misji i bezpieczeństwie modeli. Ale rosnąca aktywność na rynku wtórnym to pośredni sygnał, że inwestorzy zaczynają kalkulować horyzont wyjścia — zazwyczaj 18–36 miesięcy przed potencjalnym debiutem.
Jeśli SpaceX wejdzie na giełdę w 2025 lub 2026 roku i uwolni apetyt na kolejne duże prywatne nazwisko, Anthropic będzie na pierwszym miejscu listy zakupowej. Pytanie, czy spółka będzie gotowa — operacyjnie i regulacyjnie — by tę falę złapać.”, “coverImageAlt”: “Ilustracja przedstawiająca wykresy giełdowe z logotypami firm technologicznych na tle Wall Street
